昨日铜价小幅下挫。美元指数站上93关口,我们先前提示美欧疫苗接种分化加大,1.9万亿刺激落地有望进一步提振消费,美元指数反弹的逻辑顺畅。拜登周内将公布基建计划,但实施落地阻力较大,不宜将其作为短线交易依据。从铜基本面来看,LME库存继续反弹,国内仍未见到去库信号,下游铜杆等投资类需求维持弱势,现货维持贴水交易,期货Contango结构稳固。
铜精矿维持高价,但粗铜供应宽松,一定程度上冲抵矿价的影响,电铜二季度检修多为常规计划,矿端收紧的传导并不明显。市场期盼二季度需求旺季的到来,但我们倾向于消费需要铜价的回调来开启,交易上仍维持空头思路。