铜：7月31日SMM 1#电解铜均价49675元（-110），A00铝均价14370元（110）；LME铜库存256275(+1.08%)吨,铝库存1198250(-0.15%)吨；行业动态：工会领导人称，智利国家铜业公司(Codelco)旗下Chuquicamata铜矿工人周一早间离开工作岗位，抗议“不正当解雇”两名工人。工会领导人表示，Chuquicamata铜矿1号、2号和3号工会，以及安托法加斯塔(Antofagasta)1号工会同意于周一早间停止作业，并封锁通向矿山的道路。第一量子矿业公司旗下的西班牙Cobre Las Cruces铜矿有超过85%的工人罢工，原因是工人们希望公司能够为他们的一些“危险性工作”支付额外的报酬。罢工于上周五开始，目前没有造成人员伤亡，只是工人通往该矿的一些运输工作受阻。Cobre Las Cruces铜矿是一个集露天矿与加工厂的综合体，铜储量约为1760万吨，年均铜产量为72000吨。投资建议：近期中美贸易带来的避险情绪已有所释放，同时关注铜矿罢工动态，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，积极的财政政策更加积极，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：7月31日SMM 0#锌锭均价21500元（-290），1#铅均价18700元（-200）；LME锌库存242050(-0.43%)吨,铅库存127325(-0.41%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供一定支撑，供应端检修仍在进行，锌锭社会库存开始反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位震荡，锌矿供应保持平稳，中美已互加征关税，贸易风险有所释放，但仍需关注后续走势，操作上建议反弹至23000一线抛空。
镍：截止至发稿，沪镍1809合约上涨0.39%，报113180元，伦镍上涨0.61%，报13945美元。镍价震荡上行。金川镍现货较无锡1808合约升水1100元/吨，俄镍现货较无锡1808合约升水100元/吨，金川大板上海报价113300元/吨，桶装小块114500元/吨，较昨日持平。现货镍价维持稳定，贸易商升水报价坚挺，国家重点投入基建，镍需求或有所好转，目前现货成交一般。从技术上看，镍价不断走高但过程较为艰辛，目前处于冲击11.4万-11.5万元过程中，低库存背景下目前涨势弱于预期，建议轻仓持有。
研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
