上周沪铜主力合约探底回升，周度涨幅2.3%。拜登公布2.25万亿基建计划，提振基本金属消费预期，但过高的铜价使得企业被动放缓生产节奏，后续关注库存拐点及去库强度。库存方面，截止4/2，LME铜库存143775吨（/），上期所周度库存197628吨（+9269），上期所铜仓单115208吨（-449）。
供应方面，铜精矿TC下跌至30美金附近，但海外铜矿供应干扰已有逐步缓解趋势，预计4月供应量将明显回升；由于其他冷料供应充足，国内冶炼厂精铜产量并未受到影响，此外，废铜在政策利好供应转向宽松。需求方面，下游铜材开工率走势分化，目前国内顺周期的汽车、家电、地产用铜需求保持较高景气度，而电网基建相关需求较为平淡。库存方面，全球库存仍呈现累库趋势，其中海外库存继续累升，而国内累库出现拐点迹象，目前国内库存的绝对水平处于低位，随着下游进入开工旺季，国内有望率先开始去库。
操作上，建议关注下游开工旺季期间的铜市需求表现，建议逢低介入多单。期权方面，建议构建牛市价差期权。套利方面，建议择机逢低介入INE-SHFE跨市正套。
