基本面上铜矿供应紧张的局面在 4 月份有望缓解,冶炼厂进入检修高峰期,精铜供应小幅下降,国内下游需求陆续释放,电网订单交货量边际好转,工程类项目开工将继续回升,国内铜消费回升,预计现货贴水将缩窄,而海外消费受欧美强劲制造业扩张带动,铜消费可期。
整体上 4 月全球将去库存,低库存对铜价有支撑。而宏观面,疫苗出现后疫情依然可控,但年内仍难摆脱疫情干扰,对疫情担忧将下降,美经济恢复强于欧洲支撑美元,但是在美持续扩张财政赤字以及美债规模背景下,美元供应增加趋势难改,施压美元,美元有回调压力,因此预计 4 月份铜价将震荡偏强,运行区间[65000,70000]。