基本面：美国3月服务业PMI数据录得创纪录最快增速，提振市场风险情绪，且市场对美国经济更加强劲复苏的预期已经部分消化，美元指数高位回落。供给方面，上游智利因疫情关闭边境，铜矿供应忧虑加重，加工费TC持续下调，对冶炼厂生产造成压力，3月全球铜冶炼活动跌至至少五年来最低水平。需求方面，下游需求仍显乏力，国内铜库存尚未进入下降通道，不过国内需求正在春节假期过后逐渐复苏，需求旺季仍存预期。截止4月1日，LME铜库存为143775吨，日减725吨。截止3月26日当周，上期所沪铜库存报188359吨，周增987吨，连增8周。
持仓：沪铜2015合约前20名多头持仓75767手，减少2862手，空头持82716手，减少272手。
策略建议：智力封国支撑铜价，短期下方有一定支撑，关注宏观数据。
风险因素：宏观超预期，需求超预期。
