铜：持空
镍：持空
锌：持多
铅：观望
铝：持多
铜：周四铜价位于位于震荡，低位遇到支持。从宏观面看，继周三美国宣布将计划中的2000亿美元关税加征幅度上调到25%后，周四中国政府进行了反击，提醒美国要头脑清醒，在9月5日尘埃落定之前，中美贸易战仍会是市场最大的主导因素。受此影响，美元继续走强，人民币继续贬值，一切均在继续中。回到铜市来看，铜价下跌引发了中国消费买盘的进入，但这并不足以支持铜价出现大的反弹，市场上都在宣传下半年中国基建会发力，但考虑到中国目前“六个稳”为主，大水灌溉的可能性极小。最新消息，Escondida工人拒绝了资方的合同，并表决进行罢工。在8月6日之前，资方需要出示新的合同，否则工人将会开始罢工，而且罢工时间可能超过一个月。其实目前正在进行的罢工就要2-3个，但因为宏观因素决定了最终的消费，因此供应上的因素暂时退居其次。从技术上看，LME铜价仍会测试6000美元整数关口，如此价位失守，下一目标为5800和5500美元。国内9月铜会继续测试48800元，此价位是否有效，将决定铜价的下行空间是否打开。交易上空单持有。
镍：隔夜镍价低位盘整，现货方面来看，LME镍库存继续持稳25.4万吨附近，贴水小幅收窄至贴92.75美元。国内上期所仓单继续小幅下降，昨日镍价回调后，现货市场上俄镍金川报价升水整体持平。而下游钢厂接货积极性明显回升，逢低购入俄镍货源增多，市场交投活跃。此番镍价回调后，高镍铁厂普遍报价仍在1100元附近，而成交价格暂未确定，不过这也反应出来当前高镍铁供应仍然偏紧，镍铁厂挺价意愿较强。当前国内上期所电解镍仓单下降速度持续放缓，前期进口窗口打开货源增多目前或已在市场上体现。短期关注焦点仍在国内精炼镍库存变化上面。昨日不锈钢价格走势亦偏弱，钢厂方面亦对后期终端市场表示担忧。盘面上来看，LME镍价跌破200日均线，国内镍价亦降至11万关口下方，短期镍价或仍将维持疲弱走势，操作上建议空单可暂持。
锌：内外盘锌价周四晚间持稳伦锌收在2567美元，略微压制在均线下方；沪锌1809合约则继续在2.15万平台窄幅振荡，夜盘交割月合约再次减仓1万多手，沪锌主力今日换月到10月合约的概率增大。同时，沪锌整体持仓下降到43.5万手。关注价差，沪锌远月涨幅逐日大于近月，1901、1902、1903正排向正价差。远月偏强也有助于我们坚定对宏观触底下整体工业品交投气氛将引领锌价反弹的主逻辑。LME库存自7月24日以来累计流出14250吨，LME0-3月升水保持在59美元高位。SMM0#锌锭与沪锌昨日上午的升水幅度下降60元/吨，鉴于9月当前的减仓趋势，以及远月价差坚挺，近强远弱的价差机会吸引力下降。操作上，多头持有。
铅：沪铅1809合约盘中在跌破18200-18250元后，跌幅扩大，最低在18070元，走出近三个月低点。技术上，均线压制较大。短线加大关注力度，暂时不认为铅价能够打开流畅跌势。重点关注现货价格表现。操作上，加大关注力度，暂时观望。
铝：周四夜盘恐慌情绪修复，铝价小幅反弹。铝的安全边际和上涨驱动主要受到国内政策的影响，最主要的政策来自10月份进入秋冬季具体的限产规模，昨日发布的征求意见稿中已经明确30%的限产规模，规模符合预期；同时国内的消费受到政策托底的影响，整体预计稳定。而当前的中美争端对铝的负面影响需要传导时间，短期内除了情绪恐慌外，实际上的影响不及国内的向上驱动，建议继续持多。
