基本面：美联储承诺继续提供货币政策支持，直到美国经济复苏更加稳固，叠加此前就业数据表现强劲，市场风险情绪升温，美元指数出现回落。供给方面，上游智利年初铜矿产量不佳，叠加近期因疫情关闭边境，国内铜矿供应趋紧，加工费TC持续下调，对冶炼厂生产造成压力，3月全球铜冶炼活动跌至至少五年来最低水平。需求方面，下游需求仍显乏力，国内铜库存尚未进入下降通道，不过国内需求正在春节假期过后逐渐复苏，需求旺季仍存预期。截止4月7日，LME铜库存为150325吨，日增6900吨。截止3月26日当周，上期所沪铜库存报188359吨，周增987吨，连增8周。
持仓：沪铜2016合约前20名多头持仓75391手，增加15手，空头持82401手，增加1762手。
策略建议：智力封国支撑铜价，短期下方有一定支撑，关注宏观数据。
风险因素：宏观超预期，需求超预期。
