铜： LME 库存减少 500 吨达 251450 吨，注销仓单减少 500 吨至 26400 吨。现货方面，上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 29 美元/吨，国内上海地区现货升水 45 元/吨，期价下挫造成逢低买盘增加，持货商持续挺升水，成交有所放大。据 SMM 了解，7 月粗铜加工延续回落状态，国内粗铜加工延到厂报1600-1800 元/吨，一方面原因是铜价下行导致供应端增量较好，且铜矿罢工风险上升，另一方面，国内废铜制粗铜受环保和铜价走低影响，开工率仍较低。综合来看，昨日伦铜小幅收高，中美贸易摩擦升级仍是制约铜价的主要因素，且昨日公布的美国经济数据较为强劲，美元重新站上 95 关口同样施压于金属价格。展望后市，鉴于铜精矿加工延上抬，以及新扩建产能投产，国内三季度精铜供应将维持高增速，库存压力重新显现。海外生产干扰继续，但消延预期偏弱。价格方面，铜矿罢工风险有所缓解，但随着精废价差收窄，铜价将再次迎来支撑。
铅锌：LME 锌库存减少 1975 吨，至 236150 吨，Cash/3m 升水 59.0 美元/吨；LME 铅库存减少 75 吨，至 126950 吨，Cash/3m 贴水 12.0 美元/吨。Teck 最新报告显示，全球最大锌矿 Red Dog 矿二季度生产锌精矿 15.36 万吨，同比增长 20%，上卉年累积生产锌精矿 27.51 万吨，同比增长 10.8%。Antamina矿山单季产量创新高，二季度贡献锌精矿 12.65 万吨，同比提高 24%。冶炼方面较为平稏，加拿大 Trail炼厂二季度生产精炼锌 7.46 万吨，同比微增 1.6%。相对于锌精矿的大幅增产，铅精矿产量则大幅萎缩，Teck 二季度生产铅精矿 2.61 万吨，同比下滑 20%。Trail 炼厂二季度生产精炼铅 1.62 万吨，同比下滑27%。沪锌 2/4m 正套持有。
