【市场信息】：昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约收低。LME铜库存增2525吨至165625吨；上期所铜增加1275吨至116363吨。
【投资逻辑】：宏观方面，欧洲疫情改善，美国小幅抬升，部分新兴国家升级；美联储主席鲍威尔重申宽松论调并淡化通胀失控风险，美债收益率上行趋缓，美元走弱；国内货币增速放缓，但复苏+通胀逻辑依然有支撑。供应端，矿与冶炼间的供需仍处偏紧格局，但精铜产量与废铜进口增幅明显。需求面，国内库存有拐头迹象，现货升贴水小幅走高，国外库存仍在增加。铜市传统旺季来临，消费尚未完全修复，应继续观察消费回暖的节奏。
【投资策略】：需求仍需验证，铜价延续高位震荡，关注下沿支撑力度。
