【市场分析】：?贸易上，中国对美600亿商品征收四挡不同税率关税，与此前表态相比稍有缓和，市场预期向好。?货币方面，中央会议定调稳健货币政策给予市场货币放松预期，但是从7月央行货币政策操作来看，逆回购操作方面回收流动性较多，市场对前期偏乐观的货币政策有一定程度回归。同时人民币汇率大跌，有色内强外弱格局还在延续。美国方面，8月联储会议维持利率不变，但联储官员看好美国经济，下半年再加息两次概率加大。英国央行宣布加息25个基点，发达经济体货币趋紧不改。?经济方面，公布的中国二季度经济数据可以说表现差强人意，特别是1-6月城镇固定资产投资增速创记录新低，给市场看多有色需求很大压力。美国二季度GDP增长强劲，但新公布的ADP数据不及预期，不过市场仍然对美国未来经济增长充满信心。?政策面，政治局会议提到坚决遏制房价上涨和深圳再收紧政策打击炒房，市场对房地产还是有一定忧虑，也打击有色多头。环保方面，冬季环保或对铝供应造成很大压力。?Escondida投票罢工，智利政府还有几天的协调期，罢工风险风险突然增加，需要警惕。受罢工预期影响，缓慢上行的加工费开始有回落迹象，支撑铜价。密切关注罢工向其它矿的蔓延情况。?电解铝社会库存有稳定倾向，同时中国供给的收缩也给予铝价一定支撑。?美国考虑取消对俄铝的制裁，对国际铝供应有一定缓解预期。?氧化铝停产或弹性生产，铝土矿价格走高，也给铝价一点支撑，综合来讲由于高库存的原因铝价仍在震荡区间，操作需谨慎。预计9月消费旺季，铝价会有一定程度上涨。?镀锌行业消费虚弱，加工费持续小幅上行，同时全球锌供应由短缺步入过剩时代，同时也因进口锌的流入锌库存录得小幅增加，锌价承压。?受环保影响，氧化锌开工明显下降，给锌价一定支撑。澳大利亚世纪锌矿可能于近期重启生产，增加市场锌矿供给预期。总体来讲，锌价上行有很大压力，逢高空单参与可能更合适。?华北镍铁厂停产检修、环保话题都一定程度刺激镍价上行。菲律宾矿山是否关闭还待环境部决定，需静待结果，料对市场影响不大。
【投资策略】：谨慎参与
