基本面：美国公布3月通胀数据大幅上扬，不过市场预计美联储将不会改变维持低利率的承诺，美元承压下滑。供给方面，上游智利年初铜矿产量不佳，叠加近期因疫情关闭边境，国内铜矿供应趋紧，加工费TC持续下调，对冶炼厂生产造成压力，3月全球铜冶炼活动跌至至少五年来最低水平。需求方面，下游需求仍显乏力，国内铜库存尚未进入下降通道，不过国内需求正在春节假期过后逐渐复苏，需求旺季仍存预期。截止4月13日，LME铜库存为168500吨，日增2875吨，连增5日。截止3月26日当周，上期所沪铜库存报188359吨，周增987吨，连增8周。
持仓：沪铜2016合约前20名多头持仓82518手，增加2197手，空头持88031手，增加2065手。
策略建议：短期铜价上行乏力，或维持区间震荡运行。
风险因素：宏观超预期，需求超预期。
