1.市场表现
本周沪铜呈现先抑后扬的走势，主力 2106 合约收于 68540 元，周上涨 1720 元。
技术上，沪铜指数放量上行，主流多头增仓较大，短期表现较强。目前又重新接近前高，投资者应关注前高带来的压力。
2.影响因素及分析
近期公布的宏观数据表现都相对较好，美国 3 月零售销售月率录得 9.8%，创去年 5 月来新高；4月 10 日当周初请失业金人数降至 57.6 万人，创下去年 3 月 14 日当周以来新低。另外，国内一季度生产总值 249310 亿元，同比上涨 18.3%，环比上涨 0.6%。
据 SMM 了解，除船期紧张因素外，春节后铜价大幅上涨，使得进口企业年前订下的货物获利丰厚，但海外供应商则因亏损，而暂缓发货，并有毁单的可能性，导致部分厂家的货物迟迟没到港。目前整体进口黄杂铜原料货源相对偏紧，部分厂家预判 5 或 6 月的后续供需会进一步趋紧。
周四 LME 铜库存合计 16.9 万吨，较上周四增加 1.2 万吨。近两周，LME 铜现货始终维持着小幅升水的状态。上周，上期所铜库存合计 19.4 万吨，较上上周下降 0.4 万吨，从时间及下游需求来看，国内累库或已接近尾声。
3 月国内精炼铜产量为 86.1 万通，同比增加 15.7%，环比增加 4.7%，月度产量处于历史次高位。
据 SMM 预测，因加工费 TC 走低，对冶炼厂生产造成压力，预计 4 月份精炼铜产量将小幅下降，预测值为 84.7 万吨。
3.结论及策略
美元指数的走弱，原油价格的上涨，带动有色金属板块持续走强。就铜自身基本面而言，未有太大变化。目前铜矿供需大概率已经处于最紧的状态，未来可能会逐步缓解。建议投资者观望，或逢高做空，采取波段操作策略。（蒋一星）
