从宏观层面来看，美国经济复苏加快伴随的通胀抬升仍在继续，财政刺激的力度大，流动性保持充裕，通胀交易窗口开启下铜价上涨；中国一季度GDP增速低于预期，一季度消费表现没有延续去年四季度的强势表现，叠加当前CPI与PPI剪刀差持续扩大，中国短期的流动性收紧担忧或将得以缓解，美元下跌，美债收益率小幅上抬，通胀预期表现偏强，推升了铜价的走强，铜价在此轮宏观驱动后仍要与现实寻找相匹配的价格，大概率重回区间震荡格局。从产业层面看， 3月中国进口铜精矿217.1万实物吨，创下历史新高，增量虽主要来自于南美发运干扰缓解后的集中到货，给到冶炼厂一定信心，TC小幅反弹。国内社库和交易所库存上周再度增加，库存拐点仍有待确认；海外铜库存虽然持续交仓，但贴水幅度并未扩大，注销仓单库存较多，需求恢复的速度仍然较快。
往后看，铜价持续反弹动力略显不足，国内需求恢复仍在路上，库存拐点有待进一步确认，供需格局或是铜价回归震荡区间，不过区间下沿或将上移，预计铜价波动区间67000-69000。
