周一美欧股市自高位小幅回落，上周公布的中美强劲经济数据加上资本市场修正对美联储加息的预期而导致美国十年期国债收益率和美元指数双双回落，推动了一轮风险偏好上行。美十年期国债收益率昨天自低位反弹回到1.6%以上，从历史看，意外危机导致的大规模放水和国债收益率急跌至超低水平后，通常随着经济重新稳定回升而进入回升周期，很难重回危机时的低水平。因此本轮国债收益率的急涨目前进入休整期，但不存在大幅下跌空间，而是等待通胀上升等新的因素积累，进入下一轮上升期。此外美元指数近期连续大跌，节奏上看明显受国债收益率下跌的影响，但昨天已跌破60天均线，下方是去年12月以来三个月的横盘区域，中期强支撑区，随时可能止跌反弹。此外贵金属与美元指数双双下跌，或暗示市场的风险偏好大幅上行，更多关注经济增长带动大宗商品、股市等相关资产的做多机会。
周一有色金属跟随美元大跌而普遍强劲上涨，伦铜盘中一度冲上9400美元上方，收于9320美元，沪伦铜市双双大幅增仓上行，说明投机资金卷土重来，积极入场。消息面，秘鲁宣布从本周开始的二十天为极端高风险期，突显冬季疫情严重。而去年二季度秘鲁曾因疫情严重造成大面积停减产，因此有理由担忧供应干扰加剧，在当下加工费处于极端低位时，这样的消息有利于铜价的炒作。另外上周四国家电网公布了今年的投资计划为4730亿元，比去年实际投资完成额提高130亿元，但考虑到铜铝等主要原料价格大涨30%以上，实际用铜铝的量其实是大减，对全年需求不利。不过随着新投资计划下发，电网投资逐步恢复正常节奏，需求环比增加的趋势不变。
现货方面，下游低位采购，但价格急涨后畏高情绪明显，周一精废价差2700元，现货贴水扩大到120元，进口亏损一直保持在400元波动，进口需求疲弱导致保税提货溢价继续下降至50美元下方，伦敦注销仓单占比近40%的高位，现货升不扩大到15美元一线，但中国进口量减少，伦敦库存仍然存在增长可能，挤仓持续性存疑。
整体而言，二季度需求增长，进入去库存期，铜价震荡向上，但全面弱势的价格结构暗示隐性库存偏高和终端需求不强，价格上涨过程缓慢而震荡，但投机资金基于流动性宽松和碳中和背景下长期需求增长前景等炒作理由阶段性积极入场，造成节奏差异。68000平台近期支撑区，接近买入急冲换手的策略不变。今日69500-68800。
股市：美股小跌，强势格局
原油：小涨，经济增长预期和中东地缘紧张，偏强走势
美元：下跌，经济增长和国债收益率回调带动下跌，但关注前期平台支撑，可能反弹
铜：69500-68800，开始去库，消费回升，投机资金积极入场，价格结构极弱势不支持流畅上涨，68000转为近期支撑平台，回调买入冲高换手策略不变
铝：18200-18000，快速去库，消费回升，投机资金入场带动节奏较快，但大涨可能面临抛储担忧，17800下方近期支撑区，回调买入冲高换手策略不变
锌：21800-21600，快速去库，消费回升，但大涨可能面临抛储担忧，回调买入不追高
