沪铜
原料端：上周铜精矿现货加工费 TC 小幅上涨 05 美元至 85-90 美元/吨；供应端：国内开工率下行，且进口窗口打开时间有限，供应环比略有下降；需求端：消费淡季开工下滑有限。升贴水方面：现货再度转为升水，下游接货积极性不高：LME 库存下降至25.06 万吨，上期所下降 0.4 万吨至 19.28 万吨，保税区增加 1 万吨至 49.9 万吨。
上周，贸易战升温再度成为主导市场短期波动的核心因素，叠加国内经济数据表现疲软，铜价再度承压下行。此外，受贸易战避险和美国经济强劲支撑，美元指数大幅亦对铜价形成一定压制。不过，关于Escondida 矿山罢工的担忧对短期铜价也形成一定支撑，叠加近期全球库存去化，下游逢低接货意愿较强。预计本周铜价将继续维持震荡企稳走势，操作上建议观望为主。
观望 中线
沪铝
供给方面：开工产能略增至 3711.6 万吨，部分厂因电费问题减产；成本端：氧化铝企稳，煤价震荡偏弱，成本略有下降，行业进入小幅盈利。库存方面：
LME 库略下降至 118.5 万吨，上期所微增至 90.59 吨，社会库下降至 169.3 万吨，国内去库力度减弱。
上周《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》流出，政策预期大幅升温。此外，对自备电厂的整顿下半年料将加速，政策端的支撑愈加强烈。且目前国内持续去库，供需边际改善，新增产能由于资金和利润问题暂难超预期投放。但是中美贸易战对短期市场影响较大，不过整体下方支撑明显，预计铝价将维持区间偏强震荡走势。操作上建议前期多单继续持有，万四附近积极买入。
多单持有 短线
