节前备货提振需求，铜价震荡上行
上周沪铜06合约收于69440元/吨，涨0.90%。伦铜收于9551.5美元/吨，涨3.70%。近期全球疫情仍有所反复。全球气候峰会召开，有望进一步提高减排目标。美国上周新申请失业金人数54.7万人创一年新低，美元和美公债收益率走势较弱。欧洲央行暂不考虑缩减购债规模，经济数据持续反弹。供需方面，据WBMS，1-2月全球铜市供应过剩3.16万吨，去年全年供应短缺98.3万吨。今年第一季度，Freeport的铜产量为9.1亿磅，好于预期。五矿一季度铜产量为7.73万吨，同比下跌16%。另外已公布一季度产量的几个大型铜企如ＢＨＰ、安托法加斯塔、淡水河谷等产量都有较大幅下降。铜精矿TC仍是30美元左右，冶炼厂成本高企，二季度检修增多。托克预计，随着全球脱碳需求造成严重的市场缺口，未来10年铜价将触及每吨1.5万美元。需求方面，高铜价抑制下游消费，现货市场维持贴水但成交依旧低迷，下游刚需采购为主。但后市需求仍有乐观预期。库存方面LME库存环比上周减少0.96万吨，上期所库存环比上周减少27吨。库存开始呈下降趋势。
整体而言，临近五一假期有企业开始出现备货情形，关注需求恢复情况。短期市场资金对铜关注度较高，沪铜持仓已回到38万多手的高位。预计本周铜价震荡走高。
