铜
供应收紧且需求向好，沪铜前多持有。
宏观面，美 23 日起将对 160 亿美元进口中国产品征收 25%关税，随后中方做出反制，对美 160 亿美元商品加征关税，一方面废铜进口受到影响，另一方面中美贸易摩擦进一步升级，然市场悲观情绪已基本反映在前期的铜价下跌中，此轮情绪面影响或有限，而基本面，Escondida 铜矿罢工风险仍存，叠加目前市场对于国内基建及铁路投资预期向好，铜价有望获提振，同时资金面驱动亦有利于铜价上行，综合考虑，沪铜前多持有。期权方面，波动率有望走扩，建议持有跨式多头组合。
铝
罢工致供应收紧，沪铝前多持有。
国内环保高压持续，经铝土矿-氧化铝-电解铝传导途径抬升原铝生产成本，底部支撑作用明显。此外，美铝西澳洲工厂无限期罢工，预期海外氧化铝及原铝供应收紧，伦铝大涨致沪伦比值走低，叠加人民币维持低位，沪铝出口或将继续向好，从而带动国内库存去化。预计沪铝仍存上涨空间，建议前多继续持有。
锌
沪锌震荡整理，新单暂观望。
国产锌精矿加工费小幅增加，冶炼厂开工意愿有所回升，预计随着 8 月多数冶炼厂检修结束，供应将释放。
此外国内需求疲弱，中端加工企业开工率较低，无法带动锌锭库存去化，拖累锌价反弹高度。预计锌价以震荡整理为主，因此建议新单暂观望。
镍
暂无新增利多提振，沪镍新单暂观望。
镍消息面较为清淡，镍铁环保限产、不锈钢预期转好的基本格局不变，然中美贸易战持续升级，宏观风险不确定性较高，在无更多新增驱动的前提下，镍价或出现反复，当前时点新多风险较高，建议谨慎为主，新单等待机会。
