铜
观点：原料进口的进一步增加，美国公布第二轮关税计划
信息分析：
（1）8日，洋山铜升水溢价持平，7月进口数据显示，未锻轧铜及铜材进口量为45.2万吨，环比小幅增加，进口依然维持在高位。
（2）LME库存8日小幅增加，主要是欧洲和美洲地区增加所致，不过，由于增幅较小，整体上暂时仍然不改变LME库存下降的趋势。
（3）7月进口铜精矿184.5万吨，较6月份进口175.7万吨再度增加，一方面主要是加工费较好的刺激，另外一方面，国内新增冶炼产能开始逐步试产，未来原料准备也促进进口的增加。此外，7月粗铜和阳极铜进口加工费下降，也促进原料结构的变化。
（4）宏观面上，美国贸易代表办公室公布第二轮关税计划，对价值160亿美元的进口中国产品征收25%的额外关税，8月23日生效。
逻辑：原料进口的进一步增加，显示出新增冶炼产能投放未来形成供应的压力预期逐步加强；美国贸易政策的打压或引发后续中美贸易的进一步升级。不过，短期的供应弹性并不高，去库存的现状依然没有扭转，短期铜价仍然倾向维持反弹结构。但中国新增冶炼产能较为集中，以及印度冶炼厂寻求复产，因此，限制铜价格的反弹强度。不过，矿供应可能跟不上冶炼产能步伐，又反过来限制冶炼压力，因此当前至2019年一季度，铜价格走势或比较复杂。
操作建议：逢低买入
风险因素：
镍
观点：不锈钢产量环比增加较多，终端依然有一定承受能力
信息分析：
（1）8日，进口镍对金川镍贴水收窄至1800元/吨，而进口镍对电子盘升水回升至100元/吨。价差收窄的动力在于进口镍升水的好转。
（2）8日镍仓单持平，镍板现货进口小幅度亏损，镍仓单格局依然没有发生本质变化，镍仓单延续下降格局。金川镍继续惜售，不过镍价反弹之后，市场金川镍货源出货意愿增加，升水有所下降，但是仍然保持较高的水平。
（3）LME库存8日延续下降，降幅918吨，LME镍库存距离25万吨关口仅一步之遥，整体库存下降格局仍然延续。
（4）镍铁镍矿方面，8日，镍矿价格维持平稳，镍铁价格小幅回升，镍铁供需格局没有发生太大的变化，整体现货依然偏紧。
（5）不锈钢市场方面， 8日不锈钢企业指导价格整体小幅上调，现货市场短期的变化依然不大，不过从7月产量来看，不锈钢产量环比增加较多，整体上终端依然有一定承受能力。
逻辑：不锈钢短期的状况依然没有特别大的改变，需求力量暂时仍然缺乏弹性，不过，即便是保持当前需求状态，精炼镍依然是以去库存为主；镍板供应弹性有限，镍仓单不断减少，直至镍豆交割预期落地，因此，镍价仍然以回升格局为主，不过本轮镍行情缺乏积极的主导逻辑，难以呈现迅猛的走势格局，操作有一定的难度。
操作建议：观望
风险因素：
