隔夜沪铜主力合约震荡上行，创逾九年新高，美元指数偏弱运行，伦铜9850美元/吨附近运行。4月以来，海外需求加快复苏，国内下游消费旺季特征有所显现，库存拐点确认，后续关注去库力度。
库存方面，截止4/28，LME铜库存148975吨（-5625），上期所周度库存202437吨（-27），上期所铜仓单130160吨（+2419）。
供应方面，铜精矿TC下跌至30美金附近，因疫情影响，智利及蒙古国出口受限，铜精矿供应紧张格局仍难以得到改善；由于其他冷料供应充足，国内冶炼厂精铜产量并未受到影响，此外，废铜政策利好供应转向宽松。需求方面，下游铜材开工率走势分化，目前国内顺周期的汽车、家电、地产用铜需求保持较高景气度，而电网基建相关需求较为平淡。库存方面，海外库存呈下降趋势，国内出现拐点迹象，目前国内库存的绝对水平处于低位，随着下游进入开工旺季，国内有望开始去库。
操作上，建议关注下游开工旺季期间的铜市需求表现，建议多单减仓。期权方面，建议构建牛市价差期权。套利方面，建议择机逢低介入INE-SHFE跨市正套。
