伦铜延续涨势，再度大幅上涨，触及1万美元/吨的心理关口，为10年来首次。铜价不直接反映电解铜供需，而反映更靠上游的铜矿供需情况。当前铜矿约束仍然存在，铜矿价格处于高位。智利因养老金事件，国内爆发大范围罢工活动，市场担忧影响铜矿供应。但4月28日罢工已经解除，供应的情绪炒作大于实质性影响。而且目前铜价不完全反映现实供需情况。我们观察到铜现货贴水幅度高于历史同期水平，这代表着期货价格涨幅快于现货，本轮铜价上涨的预期较强。截至周五（4月30日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计14.37万吨（143725吨），较上一交易日减少3600吨或2.44%，周减少12025吨或7.72%。
终端消费短期释放有一定压力，在“碳中和”背景下，铜的中长期需求仍向好。整体来看，铜的宏微观基本面仍然向好。由于宏观利好的集中释放，铜价快速上涨，风险积聚较快，控制持仓。关注铜的下游需求是否有超预期可能，以及美联储货币政策取向。
