警惕国内政策边际收紧
节后两个交易日铜价继续推涨，伦铜收至历史新高的10412美元/吨，国内沪铜主力涨至75720元/吨，究其原因，在于国内需求较强，且原料供应偏紧，美元走弱也助推了价格上行。产业层面，上周三大交易所库存减少0.9万吨，其中LME库存减少1.7至12.7万吨，库存降至相对低位，上期所库存增加0.8至20.8万吨；中国保税区铜库存环比增加0.5万吨，当周进口窗口维持关闭，清关数量较少。现货方面，上周LME市场cash/3m维持小幅升水，国内进入5月后现货贴水收窄，现货成交表现一般。废铜方面，上周精废价差2780元/吨，价差在盘面快速上涨过程中未明显拉大，表明废铜供需偏紧。供应方面，智利国会欲上调铜矿权利金，铜矿供应干扰风险仍存，同时，据安泰科消息，国内铜冶炼骨干企业欲减少2021年铜精矿采购量126万吨，约30万金属吨，大中型冶炼厂对于冷料的争夺或更加激烈。
价格层面，美国非农数据不及预期令美联储宽政策收紧预期后延，叠加国内需求较强及原料供应偏紧，铜价依然具备上冲条件，但随着大宗价格持续快速上涨，应警惕国内政策的边际收紧。本周沪铜主力运行区间参考：71000-78000元/吨。
