当前国内外货币环境保持在较宽松的水平，而经济稳增长的政策目标也预示着短期内的流动性宽松不会改变。在宽松预期下，全球制造业有望表现强劲，继续支撑铜价高位运行。 上游铜矿加工费TC有所企稳，不过原料成本依然高企，且智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。5-6 月为冶炼厂检修高峰期，精铜产量环比将减少。
主要铜矿企业铜产量提升，远 期铜矿供应宽松的预期有所增强，铜精矿加工费存在回升的迹象。再生铜进口亏损缩窄，精废价差稍有回 落。国内仓单库存增加，LME 铜库存持续下降，注销仓单比例回落。趋势上看，电网工程投资集中于下半年释放，上半年投资节奏较为缓慢，电网投资增加也将拉动铜需求的增长。
国家在坚持“碳达峰、碳中和”和继续深化供给侧改革的要求 下，会更多的强调通过设备更新、技术改造等方式降低碳排放，新能源汽 车的发展对铜的需求或有较大提振。CFTC非商业净持仓结束七连降，国内沪铜指数持仓持续回升。预计铜价整体仍偏强运行。
