基本面：美国国债收益率继续攀升，通胀上升担忧令市场风险情绪降温；不过美国就业市场仍表现疲软，美联储加息步伐缓慢，市场担忧情绪缓解。供给方面，上游铜矿加工费TC有所企稳，不过原料成本依然高企，且智利边境关闭延长至5月底，或影响矿业活动。而铜价上涨缓解成本端压力， 4月份冶炼活动有所回升。需求方面，国内市场进入传统淡季，下游需求阶段性转弱，导致沪铜库存出现回升迹象，对铜价压力增大。截止5月10日，LME铜库存为123200吨，日3525吨，连降17日。截止4月30日当周，上期所沪铜库存报199870吨，周减2567吨。
持仓：沪铜2016合约前20名多头持仓83860手，减少2946手，空头98312手，减少9044手。
策略建议：多头气氛浓烈，短期铜价或偏强震荡运行，谨防美元回升造成的压力。
风险因素：美元指数，供给超预期。
