昨日铜价在回落后价格有所修复,围绕76000元/吨展开震荡,从宏观层面来看,十年通胀预期已达2.54,加之非农数据的“爆冷”,市场或认为美联储将继续保持宽松,不提政策收紧,通胀交易对于高位铜价形成推动;另外美联储多位官员释放缩减QE可能性低的信号,美元指数昨日再度走弱,跌破90关口;中国方面,4月PPI同比继续上行至6.6%,CPI同比上行较缓,工业材料高价向终端需求传导并不顺畅,压缩制造业盈利能力,流动性不敢贸然收紧。
从产业层面看,当前国内供给较为充足,海外供给偏紧,LME铜库存开始下滑,高注销仓单占比;而国内进入传统旺季后仍旧保持贴水状态,需求恢复没有很强的驱动效应,五月国内精铜库存拐点仍未出现,铜价短期或面临高位调整,暂不建议继续追多,之前多单可部分逢高止盈。