期市：隔夜美国三大股全线收跌，利空情绪影响铜价低开，午后随着黑色系以及股指的回升，对铜价起到一定带动作用。沪铜总持仓减少 11176 手，市场博弈热情减少。05-06 正向价差扩大 60 至 300；沪伦比值持平至 7.23，日内沪铜走势与伦铜一致， LME0-3 铜转贴水至 3.25 美元/吨。
现货：SMM1#铜均价下跌 1550 至 75350，贴水均值扩大 5 至 70；洋山铜提单溢价持平至 30；内贸市场，上海市场基差结构缩窄抑制一部分套利买盘，下游价格接受程度低，市场交投清淡。广东市场贸易商挺价出货，仅部分下游积极补货，整体交投一般；外贸市场维持清淡。
库存：LME 库存减少 4325 至 118875 吨；上期所仓单增加 8888 至 148499 吨。
后市展望：美十年期盈亏平衡通胀率继续走强，通胀预期有增无减，中国公布的PPI 和 CPI 数据显示 PPI 上涨尚未传导至 CPI 中，短期国内货币政策暂不会出现调整，宏观面依旧有利于有色。铜月间价差走阔与现货贴水收缩不及预期继续，虽仓单快速增加但沪铜近月持仓较 4 月同期交割时相差不大，交仓压力未明显上升，但现货疲弱态势不改，同时海外也转为贴水，基本面对铜价有拖累，但宏观通胀逻辑仍在主导，调整是买入机会。
