隔夜沪铜主力合约收跌，美元指数盘整，伦铜运行于10280美元/吨，此前刷新历史新高。库存方面，截止5/13，LME铜库存112150吨（-3800），上期所库存208473吨（+8603），上期所仓单162730吨（+8521）。
供应方面，铜精矿现货加工费仍在30美金/吨附近低位盘整，铜精矿供应再次受到海外疫情和罢工影响；由于其他冷料供应充足，国内冶炼厂精铜产量继续攀升。5-6月国内冶炼厂将进行集中检修，或将缓解精铜供应压力。需求方面，下游铜材开工率旺季不及预期，汽车、家电、地产用铜保持较高景气度，而今年国网计划投资额不容乐观，电网基建仍成最大拖累。库存方面，4月中旬开始，海外及国内交易所库存下降趋势隐现，现阶段海外去库进程较为顺畅，注销仓单比例升至50%，国内去库情况不佳，但随着出口窗口开启以及炼厂集中检修，国内去库预期依然存在。
操作上，在大宗商品多头氛围中，预计铜价偏强运行，建议多单逢高减仓。期权方面，建议卖出虚值看跌期权。
