南证期货日评：突发罢工刺激铝价 铝价有望继续维持走强 期货市场：沪铝主力合约开盘 14485 元/吨，收盘 14495 元/吨，跌 0.03%，成交 10.79 万手，持仓 29.85 万手， 沪铝大幅上涨。 现货市场：上海电解铝报价在 14630-14670 元/吨，较上一交易日涨 340 元/吨，吕梁氧化铝中间价 3030 元/吨， 较上一交易日上涨 30 元/吨。铝合金锭成交价在 14510-15610 元/吨，较上一交易日上涨 350 元/吨。
库存：LME 库存较上一交易日减少 7550 吨，至 1162750 吨。 图 1：LME 铝库存 图 2：氧化铝价格 资料来源：WIND 南证研究 评：根据 SMM，本周部分国内铝厂新签订的氧化铝现货长单结算为铝价的 18.5%，另外受现货氧化铝价格上涨影 响，从而带动整体氧化铝成本抬升，国内电解铝平均成本回升至 14260 元/吨附近，铝锭周均价为 14302 元/吨，较 上周上涨 158 元/吨，随着氧化铝价格的稳定，成本上浮较小，吨铝亏损进一步收缩至百元以内。随着铝价的震荡上 行，吨铝利润有望止损。 电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，采暖季过后，原料端供给将逐渐释放，电解铝成本重心或再度下 行，届时电解铝投放进程将继续加速，去库存压力较大。政策方面，自备电厂整治落实概率偏大，成本支撑较强，其 次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，新增产能 将远不及预期，铝中线库存压力有望缓解。 昨日美国铝业西澳洲工人开始无限期罢工，罢工影响了该公司三个氧化铝炼厂和两个矿厂的生产，该消息叠加 LME 库存在持续减少，刺激铝价走强，短期将继续保持上行。关注压力位 15000，可短单试多，止损 14620 元/吨。 南证期货研发部：程立新
