预计价格震荡偏弱
美国4月份核心通胀高于预期 ,叠加中国政府高层提出应对大宗商品价格过快上涨,市场多头情绪降温,上周铜价冲高回落,伦铜收跌1.72%至10233美元/吨,沪铜主力收至74350元/吨。产业层面,上周三大交易所库存增加1.4万吨,其中上期所库存增加2.1万吨;中国保税区库存增加0.7万吨,上周进口窗口维持关闭,清关需求较为低迷,洋山铜premium进一步下跌。现货方面,上周LME市场Cash/3M转为贴水14.8美元/吨,国内上海地区现货升水150元/吨,升水走高的原因主要是临近交割期货合约月间价差较大。废铜方面,上周国内精废价差缩至1400元/吨左右,显示废铜供需偏紧,不过也意味着废铜替代优势下降。供应方面,必和必拓旗下智利埃斯康迪达(Escondida)和斯宾塞(Spence)两大铜矿拒绝资方提出的薪资协议,罢工风险有所提升。价格层面,全球铜库存去化速度较慢和对政策边际收紧的担忧下,铜价仍面临一定的回调压力,而支撑来自供应端干扰风险,预计本周价格震荡偏弱,沪铜主力运行区间参考:72000-76000元/吨。