宏观：国务院总理李克强在主持召开的国务院常务会议上强调，要跟踪分析国内外形势和市场变化，有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。
供给：跟据海关总署的消息，今年4月中国未锻轧铜及铜材进口量为44.49万吨，1-4月累计进口192万吨，同比增加9.9%；4月铜矿砂及精矿进口192.1万吨，1-4月累计进口788.3万吨，同比增加4.4%。
需求：在铜价大幅上涨的背景下，电线电缆企业订单呈断崖式下降，市面上仅存部分刚需订单，下游企业苦不堪言。目前部分线缆企业的毛利率仅为5%。据上海有色调研数据显示，4月漆包线开工率仅为83.98%，环比下降0.33%。
库存： 上期所的库存大涨近10%至22.9万吨，而LME和COMEX均在去库，COMEX的库存更是创下近几周新低。国内保税区的库存小幅增加至40万吨。
观点及策略： 回调开启，长期看涨。本周铜价在周一冲高至7.8万上方后开始回调，回吐了周中所有涨幅。从整个宏观情绪上看，美国4月核心CPI同比大涨3%，优于市场预期的2.3%，反映出上游大宗商品价格的上涨已经开始逐步向下游传导，传导力度和速度都大于预期。这使得部分空头投资者再次担心通胀会影响美联储的货币政策。供需关系上看，在铜价大幅上涨的背景下，电线电缆企业订单呈断崖式下降，市面上仅存部分刚需订单，下游企业苦不堪言。部分中小型企业由于产能小，品牌弱，自身资金周转能力不足等缺点已经被迫选择停工。因此短期沪铜很可能回踩7.1万元附近的弱支撑位，未来方向需根据近期走势来判断。
南华期货铜周报20210516——回调开启，长期看涨.pdf
