铜 震荡
土耳其危机蔓延至新兴市场国家，避险需求支撑美元走强，给予铜市压力。有消息称，必和必拓提高了 Escondida 铜矿的薪资待遇，工人实际加薪由 1.5%提高至 2%，工会将于今日前决定是否接受新协议，进而决定是否展开罢工。整体来看，罢工的可能性较之前预期降低。LME 铜库存连续第四日走高，昨日增加 875 吨至 254400 吨，国内现货市场供需拉锯。预计日间铜价偏弱震荡。预计今日铜价偏弱震荡，今日关注中国规模以上工业增加值，城镇固定资产投资等数据。
锌 跌
宏观利空，量价中性，基本面利多。锌市走势很难预测，右侧交易为主。汇率战预警，土耳其里拉、南非兰特、俄罗斯卢布相继崩盘，金砖五国除中国人民币外其余四个在最近两年均有不同程度的大幅下挫，预计外币资金将进一步撤退，人民币管控趋严。在中国对美 160 亿商品的关税中将成品油列在内后，预计短线内中美贸易冲突继续升级，预计贸易摩擦短期内还有一轮杀跌，这轮试探为资金面最为严峻的一轮，之后才有彻底筑底的可能，防御性金属投资措施是比较好的选择。量价上，沪锌沉淀资金进一步撤出，目前阶段市场对长线的估计均很模糊，LME 有空仓追加的倾向，短线投机比重的增加料导致周内振幅大幅增长。基本面上，沪锌期货库存破 7000 吨，保汇率的情况下短线进口套利窗口很难打开，保税区和外围锌锭流入速度减慢，虽然 8 月中旬过后理论上有部分炼厂检修结束，但实际上现在炼厂亏损的问题还没结束，据最新消息显示环保督察组已进驻陕西地区关停当地铅锌矿企业长达 6 个月，不清楚是否蔓延至全国市场。目前在存量市场中进一步消耗社会库存为主，市场上可流动锌锭将更加紧俏，低吸高抛的长期逻辑将成立，短期做多机会很难，在美国贸易战恐吓情绪下 8 月现货商挺价力度很弱，前期预计的逼仓转入 9 月。后续操作上，目前应确定为宏观市，国内的宽松预期不知道能否对冲中美贸易关系扭转以及全球性汇率崩盘的悲观预期，目前单边赌性极重，个人认为短期下跌概率大，逢高沽空或者采取防御性策略如多铜空锌等防御性策略为主，铅锌均处于当前估值的中低位很难套，或轻仓单边做空。
铅 震荡
宏观利空，量价中性，基本面中性。汇率战预警，人民币大概率进入守 7 战，注意中国宣布对美国 160 亿美元商品征收同等规模关税，包括成品油，基本属于强硬血拼阶段，宏观风险大。随着年初铅蓄电池的大量出口以及 6-7 月份的出口消费透支，我国后续铅出口将变得更加困难，总体上看贸易摩擦情绪影响并不大，市场情绪仍是铅市场悲观的主要动因。最近最大的影响因素在于环保，环保力度增大，供给端塌缩，但目前下游经销商货源难销，补库积极性差，铅蓄电池库存居高不下，铅的基本面亮点较少，预计环保督查将导致供给和需求同步塌缩，虽然再生铅供给量较少，但随着澳大利亚等地区的锌精矿大幅扩产，矿产铅供应的量也将有所回暖。后续来看，我们进一步下调铅价预期至 17000-18500 元/吨，中长期内贸易塌缩+铅蓄电池厂商利润受挫对铅市的利空因素较多。目前确定为宏观市，不看好短期内的金属板块，推荐多铜空铅的防御性措施为佳。
镍 跌
伦镍回调，土耳其经济问题引发避险需求，库存持续收紧。伦镍库存 25 万吨附近，沪镍1.6 万吨下方偏紧，环保支持可能逐渐减弱，镍铁逐渐复产，不过市场可能关注交易所进一步措施，沪镍 1811 在 5 日均线下方整理延续。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约 AL1810 高开高走，全天震荡偏强。隔夜美元指数继续上行，原油价格先扬后抑，伦铝横盘整理。现货方面，长江有色金属铝锭报价上涨 20 元/吨，现货平均贴水缩小到 25 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力空头增仓较多，建议暂时观望为主。
