基本面：美国4月零售销售数据意外停滞，加之美国4月就业表现惨淡，美联储副主席重申减码时机未到，美元指数承压下行。供给方面，上游铜矿加工费TC有所企稳，不过仍处低位，并且智利铜矿再度出现罢工风险，铜矿供应紧张局面仍存。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，4月份冶炼活动有所回升。需求方面，国内需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，国内库存持续增长，不过全球经济复苏下，需求前景呈现乐观，对铜价形成支撑。截止5月17日，LME铜库存为119875吨，日减1375吨。
持仓：沪铜2016合约前20名多头持仓75187手，减少2439手，空头86212手，减少1065手。
策略建议：铜价下方支撑仍存，或有望震荡企稳。
风险因素：美元指数，供给超预期。
