夜盘沪铜主力合约小幅收跌，美元指数走弱，伦铜运行于10400美元/吨，此前刷新逾十年新高。南美政治风险上升，智利正在辩论是否提高矿工的特许权使用费，秘鲁即将进行两极分化的六月总统选举。库存方面，截止5/18，LME铜库存119025吨（-850），上期所库存229179吨（+20706），上期所仓单172594吨（+1979）。
供应方面，铜精矿现货加工费仍在30美金/吨附近低位盘整，铜精矿供应再次受到海外疫情和罢工影响；由于其他冷料供应充足，国内冶炼厂精铜产量继续攀升。5-6月国内冶炼厂将进行集中检修，或将缓解精铜供应压力。需求方面，下游铜材开工率旺季不及预期，汽车、家电、地产用铜保持较高景气度，而今年国网计划投资额不容乐观，电网基建仍成最大拖累。库存方面，4月中旬开始，海外及国内交易所库存下降趋势隐现，现阶段海外去库进程较为顺畅，注销仓单比例升至50%，国内去库情况不佳。
操作上，建议暂时观望。期权方面，建议卖出虚值看跌期权。
