铜：LME 库存增加 475 吨达 254875 吨，注销仓单增加 250 吨至 25350 吨。现货方面，上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 35 美元/吨，国内上海地区现货升水 40 元/吨，期铜回落吸引下游入市补货，成交有所改善，预计换月后现货报价延续升水局面。印度官方数据显示，6 月该国精炼铜净进口 6150 吨，而去年同期为净出口 30877 吨，反映 Vedanta 铜炼厂停产的影响。
综合来看，昨日铜价延续跌势，伦铜跌至 6000 美元/吨附近，一是由于中国公布的固定资产投资和消费数据不佳，二是由于美元表现强势，此外，Escondida 罢工存在缓解预期打压了市场情绪。展望后市，废铜供应预期偏紧，随着铜矿产出增速下滑，供应端压力将减轻，需求方面，中国宏观政策出现边际转松，海外虽正处消费淡季，但现货市场不差，总的来说，我们对铜价不太悲观，预计在废铜成本一线铜价获得支撑。
铅锌： LME 锌库存再增 10500 吨，至 256175 吨，增量全部来自新奥尔良，连续交仓再度打压期锌价格，沪锌受到人民币汇率贬值提振，略强于外盘，国内现货升水也相对坚挺，昨日沪市对 09 升水走高至300 元/吨以上，伦锌 cash/3m 贴水后两市比价上抬至 8.7 附近，现货进口盈利扩大。考虑国内供应转强，库存拐点到来，加上进口锌可能再度流入对沪锌构成压力，短期人民币汇率如转入盘整，沪锌下行压力将加大。原料端，Grupo Mexico 二季度锌精矿产量 1.8 万吨，同比微增 1.1%。Nevsun 二季度锌精矿产量 2.33 万吨，同比增长 19.5%。沪锌短空参与，跨期反套入场。
