1.背景分析
铜：
据 SMM，昨日早市沪铜主力 1810 合约开于 49820 元/吨，盘初空头增仓，多头夜盘入场，早间获利了结，铜价快速跌至日内低点 49380 元/吨，之后少量空头减仓，铜价重心小幅上移至 49530 元/吨一线震荡运行。午后，外盘先行下跌，内盘空头跟仓，铜价受累下行至 49410 元/吨，低位反弹震荡上行，摸高 49650 元/吨，盘尾短多离场，小幅回落，收于 49520元/吨，涨 160 元/吨。持仓减 3842 手至 18.2 万手，成交大增 5.7 万手至23.7 万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水 20 元/吨~升水 60元/吨，平水铜成交价格 49450 元/吨~49550 元/吨，升水铜成交价格 49470元/吨~49570 元/吨。沪期铜小幅回落，吸引部分下游入市补货。早间持货商报价升水 40~60 元/吨，隔月基差缩窄至 20 元/吨，难有实际成交，投机商顺势压价，平水铜压价升水 20~30 元/吨，好铜压价空间有限，成交维持升水 50~60 元/吨，湿法铜报价全面转贴水，报价贴水 20 元/吨左右。
下游买盘较前日有所改善。盘面一度当月与隔月合约持平，甚至一度价差转倒挂，部分贸易商为刺激买盘，已对次月展开报价，价差维持 20 元/吨左右的前提下，好铜报升水 30~40 元/吨，平水铜报价平水，湿法铜报价贴水 50~30 元/吨。大贸易商们库存均有缩减，即使今天最后交易日，盘面价差倒挂，现货也难表现全面贴水的局面。下午盘面小幅回落，日均线下方宽幅震荡，隔月价差维持 30 元/吨左右，升贴水报价与上午基本持平，下游逢低买盘尚可，贸易商继续压价收货，平水铜报升 20~升 30 元/吨，好铜报升 50~升 60 元/吨，下午成交价格为 49400 元/吨~49560 元/吨。
铝：
据 SMM，昨日沪铝 1810 合约早间开于 14680 元/吨，盘初即遭空入多平，沪铝受压下滑至 14660 元/吨，逢低空头平仓和短多的推助，令沪铝小幅摸高 14720 元/吨，随后多头获利离场，沪铝重心有所下沉。午后，沪铝基本围绕日均线以 14697 元/吨一线为中心上下震荡。日盘盘末，美元指数有所下降，多空博弈中，沪铝先抑后扬，摸低 14670 元/吨后返升至 14697 元/吨左右，收报 14700 元/吨，成交量减 49022 手至 183776 手，持仓量增 2310 手至 284204 手。
现货市场，期铝当月午前窄幅震荡 14550-14570 元/吨，上海现货成交 14530-14540 元/吨，贴水 30 至贴水 20 元/吨，无锡现货成交14530-14540 元/吨，杭州现货成交 14540-14550 元/吨，持货商继续维持挺价销售策略，但中间商及下游畏高情绪较浓，拖累部分成交。巩义地区继续维持对华东市场贴水 100 元/吨附近至 14440 元/吨，临沂成交 14510元/吨附近，下游反馈按需采购为主，难见大量主动备货。午后华东成交 价集中于 14520-14560 元/吨之间。
锌：
据 SMM，昨日沪锌主力 1810 合约开于 20880 元/吨，盘初小幅冲高后于 20845 元/吨附近震荡整理，午后，部分空头减仓，提振沪锌重心微抬至 20910 元/吨附近再次陷入整理，临近盘尾，空入多平，沪锌承压逐步走低触及 20790 元/吨后于 20800 元/吨附近窄幅整理。收跌报 20820 元/吨，较前一交易日收盘跌 420 元/吨，跌幅 1.98%，成交量增 18.7 万手至66.2 万手，持仓量增 29760 手至 22 万手。
现货方面，上海 0#锌主流成交 21370-21460 元/吨，0#普通对 1809合约报升水 300-330 元/吨，双燕对 9 月报升水 330-350 元/吨。1#主流成交于 21300-21380 元/吨。逢跌炼厂惜售不出，日内价差较前日进一步扩大至 300-400 元/吨左右，出货商相对踌躇，少量试水报价出货，报至升水 330-350 元/吨左右，然市场少有响应，观望情绪较浓，后期现货升水微调至 300 元/吨左右持稳，而下游逢跌入市采购，然畏高升水维持刚需，贸易商间升贴水逐利亦偏谨慎，整体市场成交仍一般。
镍：
据 SMM，沪镍 1811 昨日开于 112300 元/吨，盘初沪镍小幅上探，摸高112520 元/吨，上方承压 60 日线，随后回落，重心围绕 112150 元/吨短暂盘整后，继续下跌，下方 111800 元/吨关口支撑，随后重心围绕 112000元/吨上下波动，收于 111980 元/吨。沪镍指数资金流出 1.89 亿元。整日沪镍主力合约 1811 收于中阴线，较前一日交易结算价跌 1630 元/吨，跌幅 1.43%。成交量增 17.8 万手至 64.2 万手，持仓量减 0.7 万手至 28.3万手。
现货方面，SMM1#电解镍 111600~113050 元/吨。俄镍较无锡主力 1809合约升水 150 元/吨左右，金川镍较无锡主力 1809 合约升水 1500 元/吨左右。昨日金川公司出厂价 113200 元/吨，较前天下调 1300 元/吨。金川俄镍价差小幅收窄 1350 元/吨左右，主要因盘面走低，俄镍升水小幅扩大，而现货市场金川镍成交惨淡，且部分金川镍流入现货市场，货源小幅增加，升水无明显变化。昨日下游接货积极性较前天改善，主要因盘面价格走低，部分下游逢低买入。主流成交于 111500-113000 元/吨。下午成交积极性延续上午，主流成交于 111250-112850 元/吨2.走势研判及操作建议
铜：
供应端，中国将对美国废铜进口加征关税，限制美国废铜进口，且目前精废价差维持低位，上期所库存持续下降且去库速度加快。需求端，铜管开工率有所下降，下游需求转淡。整体来看，供应端扰动对于铜价有支撑作用，但需求转淡和强势上涨的美元一定程度上使铜价承压，预计铜价维持震荡走势。
铝：
近期山西、河南铝土矿紧张和两地氧化铝厂减产的消息利好铝价，铝价整体表现较为抗跌。库存方面，国内社会库存继续下降，但下滑速度放缓，消费端呈现弱势。由于基本面的支撑，铝价整体表现较为抗跌。消息面上，美铝在西澳大利亚的罢工事件推动了铝价的拉涨，谨防多头获利了结，可待铝价回调后逢低建仓。
锌：
总体看全球库存依旧偏低。但市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，建议继续关注锌库存走势。虽然低库存对于锌价仍有支撑，但随着库存回 升支撑作用减弱，叠加下游需求转弱，近强远弱格局不改，操作上建议逢 高布局空单。
镍： 镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定 程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存有累库现象，消费预期转淡。 整体来看镍价短期基本面多空交织，镍价受宏观环境影响较为明显，但中 长期看涨逻辑不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
