摘要：大宗商品稳供保价政策下，大宗商品价格承压下行。另外，美联储官员暗示未来会讨论减码，叠加大幅走高的通胀数据，使得市场对政策收紧预期加强，美元指数反弹，铜价承压。今日铜价下跌，但下游依然畏跌，贴水收窄有限。铜价预计维持盘整。
今日铜价小幅跳空低开，盘中先抑后扬，尾盘收跌。截至5月20日收盘，沪铜主力CU2107合约收报73690元/吨，跌640元/吨，跌幅0.86%。国际铜主力BC2017合约收报65630元/吨，跌590元/吨，跌幅0.89%。宏观面消息，5月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，防止向居民消费价格传导。值得注意的是，会议强调，要加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作。依法严查哄抬价格特别是囤积居奇等现象。针对大宗商品涨价对中下游企业带来的压力，会议要求，落实对小微企业和个体工商户减免税等政策，加大再贷款再贴现，帮助市场主体应对成本上升等生产经营困难。机构认为，“稳价”政策正在发力中，从而避免价格过快上涨冲击商品消费升级的良好复苏格局。会议消息传出后，大宗商品价格普跌。北京时间周四凌晨，美联储公布4月货币政策会议纪要，美联储官员暗示未来会讨论减码，经济活动的强劲回升将引发收紧政策的讨论。会议纪要显示：“许多与会者认为，如果经济继续朝着委员会的目标迅速发展，那么在未来几次会议上的某个时候开始讨论调整资产购买速度的计划可能是合适的。”虽然美联储官员已经点出了未来会缩减购债，但整体仍对通胀持乐观态度，预计近期价格压力会随着时间的流逝而减弱。近期美国通胀压力加大，大幅走高的通胀数据使得市场对政策收紧的预期加强，隔夜美元指数反弹，铜价承压。现货方面，5月20日，SMM上海电解铜现货对当月合约报于贴水200~贴水80元/吨，均价贴水140元/吨，较前一日上升10元/吨。铜价大跌下游逢低买盘改善有限，下游企业看跌情绪浓厚，部分企业等铜价继续调整后再入市补库，贸易商货源流出明确，成交多依赖低贴水货源；今日现货贴水虽有收窄，但收窄幅度有限。
数据来源：Wind，英大期货 综上所述，大宗商品稳供保价政策下，大宗商品价格承压下行。另外，美联储官员暗示未来会讨论减码，叠加大幅走高的通胀数据，使得市场对政策收紧预期加强，美元指数反弹，铜价承压。今日铜价下跌，但下游依然畏跌，贴水收窄有限。铜价预计维持盘整。
