铜:LME 库存增加 2750 吨达 257625 吨,注销仓单减少 400 吨至 24950 吨。现货方面,上个交易日伦铜 Csah/3m 贴水 42 美元/吨,国内上海地区现货升水 40 元/吨,期货盘面下挫,下游逢低买盘有所增加,但整体较为谨慎,近两日进口盈利扩大,预计进口货源增加,持货商出货相对积极。
综合来看,昨日铜价大跌,伦铜跌至 5800 美元/吨附近,对中国经济下滑的担忧导致市场情绪异常低迷,人民币贬至 6.9 以上,Escondida 罢工预期缓解是另一大利空,但我们认为前期铜价走势并未过多体现罢工的预期。展望后市,废铜供应预期偏紧,随着铜矿产出增速下滑,供应端压力将减轻,需求方面,中国宏观政策出现边际转松,海外处于消费淡季,总体而言,当下市场情绪仍偏空,建议等价格出现企稳迹象再行操作。
铅锌:美元仍处上涨趋势加上中国需求数据疲弱对工业品构成压力,锌在海外矿山复产加速背景下基本面边际转弱较为明确,伦锌单日跌幅超 6%,沪锌受人民币贬值速度偏快提振跌幅略小于伦锌。我们认为导致本轮下跌的主要动能依然来自宏观方面,产业层面,目前炼厂开工率仍然处于低位,市场锌锭货源依旧偏紧张,并未出现明显过剩,料今日现货升水将被动扩大,月初国内锌锭库存累积对近月的打压力度小于市场对远期的悲观程度,月间价差拉大,此前推荐反套暂时离场,单边方面,短空头寸减持,未入头寸不建议追空。