基本面：美国5月工作数据表现乐观，显示美国劳动力市场有望改善，增加了美联储减码的预期，美元低位反弹。供给方面，上游铜矿加工费TC有所企稳，不过近期必和必拓旗下Escondida和Spence铜矿工人计划罢工，再次引发供应担忧。而铜价以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主。需求方面，国内需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，国内库存持续增长，对铜价形成压力。截止5月26日，LME铜库存为124700吨，日减1225吨。截止5月21日当周，上期所沪铜库存报221124吨，周增8055吨。
持仓：沪铜2107合约前20名多头持仓82763手，增加3014手，空头80685手，增加1416手。
策略建议：国常会再提大宗商品价格，铜价短期承压，但基本面支撑仍存。
风险因素：美元指数，供给超预期。
