铜：全球经济悲观情绪再起，土耳其闪崩引发的资本恐慌还在持续发酵，美元继续拉涨冲击97关口，有色集体下挫。智利铜矿罢工风险消散，周四铜价大幅低开后因盘内美元回落涨回部分跌幅，日内收跌-2.58%。从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，不过短期供应压力并不大；另外，现货依然保持升水格局，远期合约价格并未进一步偏弱，因此铜价格的回落和产业链的相关程度并不大，主要来自宏观层面，铜价相对金属指数相对抗跌。短期来看国内的宽松预期尚无法对冲中美贸易关系扭转以及全球性汇率崩盘的悲观预期，预期铜价进入弱势震荡格局，建议暂时观望。
锌：周四沪锌主力合约开盘跳空低开，后因盘内美元回落涨回部分跌幅，日内收跌-3.69%。LME 现货贴水再度扩大，逼仓行情告一段落，反映现货市场供需紧张程度有所放松。由于海外现货表现疲软，锌锭进口窗口再度开启，锌锭进口量有望增加。下游消费主力镀锌高温天气北方开工不高，黑色系价格受到去产能支撑表现偏强，导致镀锌生产成本上升，因此预计 8 月锌锭消费将再度下滑，上周镀锌产能利用率下滑 3%，锌中短期基本面疲软因而使其成为资金做空首选之一。中线来看，锌冶炼企业开工率将在下半年逐渐提高，尤其是三季度冶炼厂开工率达到全年峰值，加之随着矿供给的释放，锌冶炼加工费增加，预计后期开工率也将回升，即锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，中线依然看空。在价格跌破20000元/吨后短期单边风险较大，可选择多铜空锌套利。
