谨慎试多
上周五，上海市场电解铜对沪铜2106合约报贴水120-40元/吨；广东市场电解铜对沪铜2106合约报贴水180-100元/吨；华北市场电解铜对沪铜2106合约报贴水300-220元/吨，铜价大幅反弹，月末现货交投清淡。宏观方面，海外疫情转好，欧洲经济开始复苏，国内高层有意控制大宗商品无脑上涨，美国总统计划继续放水。供需方面，铜精矿加工费缓缓上修，但海外矿供应存潜在隐患，需密切跟踪事件发酵情况，因冷料加工费不断上涨，二季度电解铜产量降幅不及预期；消费方面，精废价差高企促使废铜制杆企业开工率维持高位，汽车和电子行业的高景气度继续带动铜板带箔的开工率，而精铜制杆行业仍处于旺季不旺的尴尬局面，原材料价格易涨难跌挤压生产利润，铜管行业的消费淡季恐将提前来临，料6月国内铜消费将在平淡中度过。上周国内电解铜保税库增加2.57万吨，社会库存下降1.67万吨，但全球电解铜低库存情况具有可持续性，并给予铜价强支撑。
宏观依然是铜价的主导因素，在国内政策监管下，料近期铜价反弹空间有限，若下游消费开始明显转好，则可逢低试多。
