美元指数走强,以及中国需求低迷,铜价出现调整。基本面上,TC地位反弹,价格中枢上移,铜矿偏紧格局有所缓解,但本月海外矿端干扰事情频发,再次增加供应端的不确定性,对价格形成较明显支撑。需求面,从现货升贴水及国内库存表现来看,消费仍然较弱。这也是目前铜价的主要利空。5 月消费受到高铜价的负面影响,SMM 预计 5 月铜加工环节开工率普遍回落,国内消费接下来有走弱风险。三大交易所和上海用保税区铜库存总和约为80.7万吨,环比减少0.7万吨。
整体来看,海外看涨情绪浓厚,但国内市场对于政策预期有一段时间的消化压力,加之雨季下消费淡季预期影响,铜价有望维系中期调整阶段。