摘要
宏观方面,美国就业数据整体趋势向好,货币边际收紧的预期升温,对铜的金融属性构成压力,不过经济复苏对铜的商品属性形成支撑;美元方面,美国经济复苏势头较好,美联储紧缩预期,欧洲延续宽松,美元指数短期较大概率呈偏强走势,施压商品价格;从供需层面来看,尽管近来 LME 库存小幅反弹,国内显性库存则持续去化,且随着铜价下跌,现货升贴水上行,国内供需形势有所好转;从市场情形看,铜价大幅下挫后市场抛压尚未完全消化,短期内能否迅速实现反弹仍需观察;技术上看,目前沪铜在 71000 元/吨附近的支撑依旧有效。
综合而言,对铜价趋势性看好,短期调整预计会延续,可考虑在 71000 元/吨上下轻仓布局多单。
操作策略:
CU2107 合约在 71000 元/吨附近轻仓买入,或重仓买入的同时买入 70000 元/吨执行价的看跌期权。
风险提示:新冠疫情、经济复苏不及预期、货币紧缩超预期