下游接货意愿回升，现货升水上涨
宏观：美国劳工统计局：美国5月非农就业人数增加55.9万，预估为增加67.4万，前值为增加26.6万。
现货与期货：6月4日SMM现货报价70090元/吨-71160元/吨，均值环比跌1880元/吨，对主力合约升水80元/吨，升贴水环比涨5元/吨。6月4日上期所主力合约环比下跌3.3%，至70910元/吨。6月4日LME3月合约下跌2.91%，至9960美元/吨。
库存仓单：6月4日上期所铜减少3666吨至140976吨，LME铜库存减775吨至124675吨。
行业：必和必拓表示，尽管远程运营工会的工人正在进行罢工，但智利埃斯孔迪达（Escondida）和斯彭斯（Spence）矿山的运营仍然正常。
逻辑：上周美国非农随着疫情缓解，5月就业岗位增加，但增幅不及预期，令人们对FED将更早而不是更晚收紧货币政策的预期降温，但整体来说，就业恢复的趋势未变。基本面上， 6月份时至淡季，国内铜市消费依然较低迷，而TC持续回升，铜精矿紧张问题趋于好转。虽然随着铜价的回调，下游接货意愿有所回升，贸易商补货积极性提高，现货转升水，国内库存也开始了降库迹象，但是长期看供应修复，需求走弱的局面可能性较高。整体铜市场向下的趋势已经形成，但是智利罢工等因素或还会引起反复，建议择机逢高做空。
操作建议：逢高做空
风险点：货币政策风险，需求超预期风险
