基本面：美国5月非农数据表现不及预期，美联储暂停考虑缩表和升息的可能性增加，美元指数承压回落，风险情绪回升。供给方面，上游国内铜矿库存延续明显回升，铜矿加工费TC稳步回升，显示铜矿紧张局面改善，不过南美铜矿罢工及政策风险仍存。由于粗铜供应增加以及硫酸价格上涨，缓解了成本端压力，精炼铜产量持稳为主。需求方面，国内需求仍显乏力，铜材企业开工率同比下降，国内库存持续增长，对铜价形成压力。截止6月4日，LME铜库存为124675吨，日减775吨。截止6月4日当周，上期所沪铜库存报201711吨，周减6110吨。
持仓：沪铜2107合约前20名多头持仓83583手，减少1939手，空头84070手，减少2988手。
策略建议：美元指数反弹后回落，铜价短期或陷入震荡，中长期仍有上行空间。
风险因素：美元指数，供给超预期。
