铜：持空
镍：观望
锌：持多
铅：观望
铝：持多
铜：周一铜价反弹，宏观面上，除了市场对从周二开始的中美贸易谈判寄于预期外，美元指数大幅回落也给铜价以支持，周一特朗普再次炮轰美联储的加息政策，并称欧盟操纵市场，美元回落给铜价以支持。本周关注两大事件，一是今天开始的中美贸易谈判，有消息称，特朗普对解决贸易冲突没有时间表，再加上此次谈判级别较低，两个大国贸易冲突短期得到解决的可能性不大。另外一个事件就是全球央行会议，鲍威尔的讲话对市场了解未来央行意向十分关键。回到铜市来看，近期铜市的支持因素再次显现，体现为国内现货升水走高，进口窗口打开，据悉，近期国内现货升水走高与台风频繁光顾中国有关，这影响了货物的运送。近期市场从国内保税区进口需求增加，国际贸易升水回升，国内现货升水取决于货物进港的速度。另外LME注销仓单增加，这也给铜价一定支持。因为宏观面仍未明朗，我们等待这两天的贸易谈判结果。对于铜市而言，我们暂时处于防守，把最终的止损线放在6150美元。交易上做好资金管理。
镍：隔夜伦镍震荡运行，现货方面来看，LME镍库存昨日继续下降810至245724吨，贴水继续收窄6至贴84美元左右。国内现货市场上面，俄镍金川价差依旧围绕1500元附近，市场上采购俄镍积极性尚可，金川货源偏紧，成交亦为清淡。昨日上期所镍仓单继续下降628至13881吨，上期所库存亦处于偏低位置。国内外精炼镍库存连续下降给镍价持续形成提振。镍铁不锈钢方面来看，近期国内内蒙、东北产区镍铁厂仍以复产为主，鑫海科技方面近期亦有新产能投放。印尼方面，近期印尼国内镍矿市场成交热度高，镍铁厂生产积极性高涨，当前镍铁生产环节高利润驱动下，国内外镍铁供应预期仍然以恢复为主。而不锈钢方面成交仍显疲态，上周不锈钢价格小幅下调，下游受季节性影响以及环保审查，开工情况了不乐观。不锈钢价格走弱后终端采购观望情绪愈发浓厚。再加上国内不锈钢社会库存连续攀升，短期不锈钢价格恐震荡偏弱运行。总的来看，镍价回调后下方支撑明显，但原生镍供应逐渐恢复，不锈钢市场运行疲弱，因此镍价上方空间亦有限。短期镍价或继续在区间震荡运行。LME价格再度回升至200日均线上方，我们暂观察该位置支撑情况，操作上建议波段思路。
锌：昨晚，内外盘锌价走势相对平淡，LME三月期锌基本在2370-2400美元间振荡，沪锌1810合约暂时稳定在20100上方。技术上，伦锌2400美元整数关存在压力，沪锌主力尝试站稳短期均线。基本面，ILZSG公布了6月全球锌市供求平衡数据，6月精锌在5月短缺1.7万吨的基础上变为小幅过剩3000吨；而上半年整体短缺1.7万吨，2017年上半年短缺19.3万吨。具体看，精锌消费端疲弱是锌市场过剩的主因，上半年全球精锌消费增速下降了0.6%，而同期精锌产量增长了2.07%；需要注意的是同期锌精矿产量依然是短缺的，2018年上半年锌精矿产出606.8万吨，较去年同期的621.5万吨下滑了2.3%。预计下半年上游精矿的单月产量将逐渐攀升，整体今年锌精矿的增速预期面临下调。外围周内经济指标较为平淡，主要关注周四周五杰克逊霍尔全球央行年会对外汇、贵金属市场产生的影响。今日继续关注国内现货锌锭走势，1810合约技术反弹目标区间在2.05-2.08万间。操作上，多单持有。
铅：沪铅振荡在5日均线下方，市场对外盘铅市场的关注度有所升温，原生铅精矿供应的下降，显示精铅依然短缺。ILZSG数据显示，今年上半年全球精铅供应短缺3.9万吨，去年同期8.1万吨，且精铅消费增速整体稳定。因沪铅现货价格反弹疲弱，操作上，观望。
铝：周一夜盘铝价小幅度上涨，受印度铝厂氧化铝招标价大幅上涨的推动。看多的安全边际随着氧化铝紧张的发酵进一步夯实，上涨驱动需要继续等待秋冬季环保政策的进一步落实；同时基建资金的投放速度明显加快，但铝材出口后劲出现疲态，矛盾的焦点仍然在政策对供给的冲击上，在安全边际偏高的情况下，建议持多。重点关注本周山西开始的环保督察的对铝土矿和氧化铝的影响。
