【市场信息】：上周伦铜小幅上涨，沪铜主力合约收高。LME铜库存132450吨，相比上周增加7775吨；上期所铜库存减少20744吨至180967吨；上海保税区库44.5万吨，增加0.4万吨。
【投资逻辑】：宏观方面，国内5月社融低于预期；美国5月CPI同比增长5%，尽管上周美国通胀数据高于市场预期，但美联储反复强调通胀是暂时的安抚了市场情绪。经济复苏叠加通胀抬头导致市场密切关注政策的边际变化。供应端，TC继续回升，精铜产量增速较快，进口也呈高增速，供应出现缓和迹象。需求面，国内库存有下滑，升水增加，消费边际好转，但进口大幅亏损，报税溢价走
低，同时随着市场步入淡季，消费难有亮眼表现。欧美PMI创新高，考虑到政策尚未出现实际转变，海外需求逻辑仍在。
【投资策略】：铜价延续高位震荡，关注美联储议息会议。
