周三美联储公布上月会议纪要，被普遍认为是联储调整预期的最重要一次会议。联储维持基准利率及每月1200亿购债规模不变——但上调商业银行超额准备金率和隔夜逆回购工具利率，由0.1%上调到0.15%，没有提及何时开始退出购债，但点阵图显示联储官员认为2023年底之前可能需要加息两次。联储认为经济强劲增长，上调今年ＧＤＰ增长7%，较3月提高0.5个百分点，将今年通胀预期上调到3.4%，但认为明年会下降到2.1%，仍然认为通胀是暂时的并维持今年失业率4.5%的预期不变。鲍威尔警告不能过于依赖点阵图的预测，现在讨论退出仍然为时过早。略微提高管理利率是因为近期美元短期流动性过剩压低回购利率到零附近，可视为维持利率下限的行为，但本次会议对加息的预期超出市场预期，导致美元大涨，美股大跌。美国5月零售销售意外下降1.3%，普遍认为这是因为随着人员流动限制解禁，人们转向旅游出行等消费而造成对商品消费的减少，另外芯片短缺造成５月汽车产量月率减少8%，也是重要影响因素。相比之下，欧元区4月零售销售月率下降3.1%，反映了疫情导致的居民收入减少，消费回升和持续的力度明显弱于美国。欧洲央行坚定支持刺激政策，并在本周宣布启动在未来5年内发行1万亿欧元复兴债券的计划。美国经济强劲增长前景和和货币政策前景不同导致美元可能阶段性反弹。
基金属受到消息影响剧烈震荡。昨天中国粮食和物资储备局官网发布公告称，按国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价工作部署，国家粮食和物资储备局将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。投放面向有色金属加工制造企业，实行公开竞价，相关工作由国家物资储备调节中心具体负责。伦铜在周二大跌到9600美元下方，已提前反映了抛储影响。昨天官方消息公布后，国内有色金属全面承压下跌，但夜盘普遍反弹。总体来说，抛储是在铜价高企已明显损害下游消费的背景下，可以认为抛储给出了阶段性价格压力区，但抛储量和抛储节奏决定对价格的最终影响，目前在细节不明朗的情况下，或许又令价格陷入观望等待中。2005年国储曾经抛储5万吨，抛储结束后铜价继续大涨势头。但当时是在中国需求强劲增长背景下，而目前则是货币泛滥和供需的节奏错配。而且由于高价已明显损害终端消费，且库存已出现回升拐点，铜价自身有回调要求。如果抛储可能导致国内本已严重慢于季节进度的去库又失败，叠加淡季来临等因素，铜价确有阶段性下跌压力。
技术上看，伦铜跌破一万关口后，5月中旬以来维持一个月的震荡平台告破，阶段性头部确立，转入震荡下跌走势。下方支撑在3-4月震荡平台。短线由于单日跌幅过大，昨天小幅反弹，但压力较近反弹缺乏空间，可抛空。现货方面，铜价大跌后又吸引逢低补货买盘，昨天现货升水40元，且废铜商捂货惜售情绪提高，精废价差收窄到1100元，低氧杆和无氧杆价差收窄到1000元以内，刺激精铜杆点价提高。但总的来说，下游淡季效应已经体现，后续订单不足，仅以补货为主，没有超量买盘，而且价格仍然处于较高水平，还需要更有效的下跌才能刺激需求的释放。从库存角度看，中国进口需求减少并转为出口，导致部分隐性库存回流伦敦，近两周伦敦库存增速加快，现货贴水扩大到30美元，因此国内降库和现货转升水，本质是库存在两个市场的流动造成的，旺季未能去库仍然是铜价主要压力。
操作上，沪铜跌破6月小平台，60日均线70500上方为近期压力，接近抛空。65000-68000平台区是近期支撑，可能又会在此反复震荡，而且抛储的实施情况可能对短期价格产生较大的影响，走势较为震荡。三季度整体以偏空思路对待。今日69800-68800。
股市：美股下跌，联储态度超预期，有一定调整压力
原油：下跌，联储态度 超预期，但经济重启需求持续看好，偏强震荡
美元：大涨，联储态度超预期且美对欧经济相对强势，美元有一定反弹要求
铜：抛储消息兑现，震荡走跌，7万上方近期压力位，反弹继续抛空
铝：18700-18500，抛储消息兑现，震荡偏弱，19000上方近期压力，反弹短空
锌：22600-22400，抛储消息兑现，但相对位置不高，背靠支撑，震荡偏弱，反弹短空
