铜：持空
镍：观望
锌：持多
铅：持多
铝：持多
铜：周三市场处于窄幅波动，市场等待明朗。近期有关特朗普的事件再次成为市场焦点，但我们认为重心仍在中美贸易战上，周二、周三中美进行中等级别的谈判，目前市场在焦急的等待结果，从近期特朗普众事缠身的背景下，我们对这次谈判很难有好的预期。按照原计划，8月23日即今天中美将互相对160亿美元商品加税，估计出现变化的可能性也不大。回到铜市来看，在近期美元大跌的情况下，铜市也随之反弹，从自身基本面讲，中国铜现货的紧张也给市场以配合，但从周三开始，现货升水开始回落，进口铜的到货使紧张局面得以缓解。另外，LME三天里注销仓单增加近5万吨，并且主要在亚洲地区，未来库存减少的作用是目前需要讨论的。个人认为，进口窗口打开，进口需求增加在近期市场中已经有所体现，就像上面提到的中国现货市场一样，在事实出现时，市场已经完全消化了其支持作用，所以我们倾向于是利多出尽。交易上空单继续持有。
镍：昨日镍价延续震荡整理，现货方面，LME镍库存续降1428到243666吨，贴水继续收窄3美元至贴82.5美元附近。国内上期所镍仓单昨日继续下降，因前期钢厂补库充足，当前价位下现货市场上，下游多驻足观望成交较少。昨日国内部分钢厂出台高镍铁采购价在1130-1140元/镍之间，较前期采购价有明显上调。我们观察到近日来镍价自高位回落后，镍铁价格反而持续偏强运行，钢厂方面采购镍铁积极性亦偏高，这也反映出短期国内镍铁市场货源仍然偏紧。但我们之前提到，国内部分产区产能开始恢复，而部分传统大型镍铁厂产量亦在扩张，后期国内镍铁供应存在风险。盘面上看镍价持续震荡运行，中美贸易战谈判在即，宏观方面变化对镍价影响也将显现。操作上建议暂观望为主。
锌：昨晚，锌价继续振荡收阳，LME三月期锌目前在2455美元；受伦锌库存节奏影响，0-3月现货周内重新转向微幅升水。受现货价格连续第二天挺价带动，夜盘沪锌涨幅较大，1809交割月合约目前在21150元/吨，昨日现货价21230元；沪锌主力合约基本在2.05-2.08万间振荡。锌市场基本面消息比较平淡，低库存以及国内上游锌产出的低迷有助于锌价反弹；但同时，今年以来锌市场消费疲弱，且锌价挺价动力常常不坚定。今日继续关注锌市场持仓情况。趋势上，已经进入反弹首要目标区，重点关注锌价是否在20500、10日均线位置反复。外围市场，美元指数连续第五个交易日收低，特朗普两名前顾问可能面临判刑拖累人气,不过美联储最新会议纪要显示将在9月升息，帮助美元脱离盘中低位。指标上，今日将公布主要经济体Markit制造业PMI初值。操作上，多单继续持有。
铅：铅价夜盘反弹幅度加大并已在10日均线水平，整体铅市缺乏资金关注，且现货价格波动不大。操作上，少量短线多单仍可持有。
铝：周三铝价上涨后震荡。看多的安全边际随着氧化铝紧张的发酵进一步夯实，上涨驱动需要继续等待秋冬季环保政策的进一步落实；同时基建资金的投放速度明显加快，但铝材出口后劲出现疲态，矛盾的焦点仍然在政策对供给的冲击上，在安全边际偏高的情况下，建议持多。重点关注本周山西开始的环保督察的对铝土矿和氧化铝的影响。
