铜：今日沪铜主力下跌，收于47990元/吨，跌580元/吨，跌幅1.19%，增仓14手至181142手。宏观方面，根据《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》，中方对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨~升水150元/吨，平水铜成交价格48140元/吨~48360元/吨，升水铜成交价格48180元/吨~48400元/吨。沪期铜回落，市场对下月票货源报价增多，持货商早市即报当月票升水110~150元/吨，贸易商纷纷出手压价，空间足，持货商主动调价以求成交，好铜报价升水130元/吨左右，下月票好铜升水120元/吨附近，平水铜下月票报价升水80~90元/吨。进入第二节交易时段，持货商暂缓调价，报价持稳，部分下游逢低入市补货，湿法铜报价分别在升水30~40元/吨，及下月票的平水~升水10元/吨。今日体现期货和现货共跌特征，进口铜入库增，市场供应显宽裕，供大于求之下升水降幅迅速。但湿法铜已经在平水水平，持货商对贴水报价仍显谨慎。盘面上面来看，市场情绪非常低迷，今日美国宣布对中国160亿美元商品加征关税，更增加了市场的恐慌情绪。从铜的基本面来看，本周开始进口铜大量流入，由于贸易商大量锁定比价，后期进口铜流入压力仍然较大，月末下游采购情绪减弱。事实上，目前下游的库存已经很高，前期下降的显性库存一部分转化成了隐性库存，后期下游的买盘力量减弱。预计月底前铜都会处在垒库状态。我们认为铜价仍然会保持跌势。结构方面来看，沪铜1809-1810直接的价差会随着库存的增减而扩大，可考虑反套。（仅供参考）
