周二欧美股市普遍上涨，鲍威尔在参议院做证再次肯定了不急于讨论加息的鸽派立场，美元也冲高回落，长期债券收益率仍维持在近一个月的低位区域，暗示市场对长期利率的收紧其实并没有强烈的预期，经济强增长和流动性充裕支持股市的基本逻辑不变。
国内调控政策影响工业金属，昨天有色金属普遍小幅反弹，收盘后国储公布了首批抛储信息，分别是铜2万吨，锌3万吨，铝5万吨，将于7月5、6日公开竞拍。这个投放量低于之前市场普遍的预期，铜近两周单周库2万多吨，铝一直维持每周降库2万多吨，锌维持每周降库接近1万吨，因此铜、铝首批投放量仅仅弥补正常消费缺口，不足以形成库存增加的压力，而且由于实际竞拍在两周以后，加上出库时间，这批货实际投入使用的周期较长，在竞拍之前国内仍将维持降库，短线压力明显减轻。国储并未提及后续投放安排，如果按2周一次同等量的投放算，年内将分别投放24万吨、36万吨、60万吨，总量足以弥补年度供应供应缺口。但笔倾向于后期会视价格表现动态调整。发改委的表态是监视市场变化，适时投放，将价格控制在合理水平，笔者认为这意味着发改委将决定抛储前的价格定性为不合理，对应铜铝锌分别70000、19000、22500，仍然认为是较长时期的政策顶。
就铜而言，7万上方也是市场顶，5月铜杆、铜管等中间加工材生产环比略减，电缆、汽车、家电等终端需求也在下降，高铜价对加工企业和终端消费的抑制都已明显体现。6月以后铜价回到71000平台，但下游消费淡季效应加重，除急跌有补货行为外，整体消费进一步减弱，在铜价跌至68000下方后，消费略有释放，采购进一步改善，也因此国内铜库存连续两周去库加快。但如果价格重新回到7万之上，则高铜价和抛储预期将重新限制需求释放。因此笔者坚持7万中期压力的观点，后续抛储节奏、力度以及终端对价格的接受度将决定价格回落的幅度，具有较大的不确定性，但至少在价格大幅下跌之前，难看到明显的消费释放。
昨天铜价反弹较强，但现货升水由前一天的110元大幅回落到40元，因现货进口窗口打开，保税库存可很快补充到国内，而且抛储也将打压现货升水，因此高升水格局不可维持。低氧杆价格对无氧杆几无优势，消费增加不明显，暗示下游仍保持补货并未有明显备货意愿。盘面看，沪铜持仓减至31万手下方，资金持续离场，极端低的持仓暗示缺乏大涨大跌的动力。笔者认为，抛储弱于之前的预期，价格反弹的高度略有抬高，但7万作为近期的市场顶和政策顶不变，价格反弹会明显低于此。操作上，关注69000下方短空重新入场。今日68500-67800。
股市：欧美股市上涨，经济增长和流动性充裕基本格局之下，整体偏强震荡
原油：小涨，关注ＯＰＥＣ扩产预期的影响，偏强震荡
美元：下跌，鲍威尔继续鸽派立场，美仍相对欧元强势，反弹压力位在93区域，仍有反弹空间
铜：68500-67800，首批抛储弱于预期，价格短线反弹，69000上方压力区，接近短空重新入场
铝：18800-18600，首批抛储弱于预期，价格短线反弹，19000中期压力位，接近短空
锌：21700-21500，首批抛储3万吨对锌现货压力较大，22000上方近期压力确定，接近短空
