周四欧美股市均上涨，白登宣布与部分议员达成5800亿美元的基建计划，将推动过会，加上之前公布的马基特ＰＭＩ指数强劲，金融市场的乐观情绪维持。美国一季度ＧＰＤ修正值为环比年率增长6.4%，与初值持平。
乐观情绪推动工业金属整体走强，伦铜收于9460，较前日持平。伦敦库存大增3.3万吨，主要来自欧洲地区，这也是两周之内连续大增总量近6万吨，暗示随着中国需求减弱，可能促使大型贸易商将隐性库存交回交易所，目前伦敦库存19万吨，较一个月之前增加了7万吨。昨天我的有色公布其统计的国内铜社会库存为24万吨，较上周减少近4万吨，降库速度大幅加快，而近一个月以来国内社会库存减少了10万吨。因此从可跟踪库存总量看，轻微降库，但库存转移明显，导致国内铜现货升水和进口比价提高，而伦敦由5月的升水迅速转为贴水30美元左右。中国保税库存仍维持在43万吨的两年高水平，国内现货进口窗口可令国内可迅速获得进口补充，因此并不存在持续去库和比价维持回升的基础。周初铜价跌至低位，终端采购适量补货，加上废铜商惜售，精废杆价差有效收窄至替代水平。但随着价格快速反弹两千元，现货转为贴水，精废杆价差重新扩大，同时下游因刚刚低价补货，面对涨价减少采购，价格对终端采购节奏的影响非常明显。本周社会库存大幅下降，说明低价确实刺激消费有明显释放，但如果价格维持上涨，则必将再次明显抑制消费，去库放缓。因此就现货而言，淡季临近，海外隐性库存回流，压力逐步增加，而国内7万上方是政策顶和市场顶，随着抛储补充，降库减弱，价格上方限制明确。但昨天俄罗斯经济部长提议对黑色及有色金属实施临时关税，有色金属出口税提高至15%，时间是今年8月至年底。中国去年进口俄罗斯精铜40万吨，镍5万吨，因此如果实施特别关税，对全球相关金属必然造成较大影响，高关税对企业出口影响巨大，政策不确定性大，短线可能炒作加税风险。整体来看，受国内降库幅度较大和加税担忧影响，铜价仍有支撑，短线可能7万下方窄幅震荡，注意跟踪加税的进一步消息。今日69500-68600。
股市：美股大涨，基建计划接近通过，整体偏强格局
原油：小涨，经济强增长和流动性充裕，整体偏强格局
美元：持平，经济强增长，风险偏好上升，反弹技术压力在93，调整后仍有反弹可能
铜：69500-68600，国内去库较快显示低位支撑，俄罗斯加税提议带来风险，短线支撑较线
铝：18900-18600，消费略减，去库有放缓迹象，19000现货压力区，但关注加税风险
锌：22000-21700，去库顺畅，但限产结束后供应回升且抛储临近，22000上方近期压力区，接近短空重新进场
